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2011年注册会计师考试教材《财务成本管理》问题解答

2011-07-03 21:49 来源:中国注册会计师协会 作者:会计网编辑部 | 会计网-会计考试学习门户

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2011年注册会计师考试教材《财务成本管理》错误更正及问题解答

 一、更正

页数  错误  正确 
第93页第14行  计息期报价利率是指银行等金融机构提供的利率,也被称为名义利率。  报价利率是指银行等金融机构提供的利率。 
第93页第17行  计息期利率是指借款人每期支付的利息。  计息期利率是指借款人每期支付的利息与本金的百分比。 
第555页第2行  实体金流量  实体金流量 

  二、问题

  1.问:教材40页 “营运资本为负数,表明长期资本小于长期资产,有部分长期资产由流动负债提供资金来源”。为什么这样说?

  答:这是个资产负债表的原理问题。

  由于资产负债表存在恒等关系:

  流动资产+长期资产=权益+长期负债+流动负债

  所以:流动资产-流动负债=(权益+长期负债)-长期资产

  等式的左边是营运资本:流动资产-流动负债=营运资本

  等式的右边是长期筹资净值:(权益+长期负债)-长期资产=长期筹资净值

  因此:营运资本=长期筹资净值

  当营运资本为负数时,长期筹资净值必然也是负数。营运资本为负数,表明流动负债大于流动资产,多余的资金到哪里去了?由于资产负债表项目间存在恒等关系,它们必然被长期资产占用。长期筹资净值为负数,表明长期资本来源小于长期资产,超出部分的长期资本由流动负债提供资金。此时,长期资产所需的资金一部分来自长期筹资来源(权益和长期负债),另一部分来自流动负债。因此,教材第40页说“有部分长期资产由流动负债提供资金来源”。

  2. 问:教材137页,在“选择名义利率或实际利率”中给出的公式:1+r名义=(1+r实际)×(1+通货膨胀率)。该公式是从何得来的?为何不是r名义=r实际×(1+通货膨胀率)?

  答:教材中的公式是根据通货膨胀率的定义得出来的。

  通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀的程度。在实际工作中,一般不能直接计算通货膨胀率,而是通过价格指数的增长率来间接表示。在计算时经常采用消费者价格指数(CPI)计算通货膨胀率:

  通货膨胀率=[(本期价格指数-上期价格指数)/上期价格指数]×100%

  =(本期价格指数/上期价格指数)-1

  值得注意的是,通货膨胀率是价格指数的上升率,而不是价格增长部分的上升率。如果把实际利率看成是本金的实际增长率,把名义利率是本金的名义增长率,名义的本利和(含通胀因素)与实际本利和(不含通胀因素)两者之间比值再减去1,就是通货膨胀率。

  通货膨胀率=(1+r名义)/(1+r实际)-1

  按照问题中所给出的公式“r名义= r实际×(1+通货膨胀率)”得出:

  通货膨胀率= r名义/r实际-1

  此时的所谓“通货膨胀率”已经不是价格(或价格指数)的上升率,而是利息率的增长率即价格增长部分的上升率。实际上本金部分也受到通货膨胀的影响。该公式定义的通货膨胀率,已经不是通常意义上的通货膨胀率了。

  3. 问:教材251页【例9-12】中,N(d1)=N(0.25)=0.5987,这是如何计算的?

  答:查教材578页附表六。在第3行(0.2)与第7列(0.05)的交点,可以找到0.5987。