某企业发行面值为 1000 元，票面利率为 8%，每年付息一次，期限为 5 年的债券 题目：某企业发行面值为 1000 元，票面利率为 8%，每年付息一次，期限为 5 年的债券，发行价格为 924.16 元，所得税税率为 25%，计算该债券的税后资本成本。（已知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/F,10%,5)=0.6209） 答案：设税前资本成本为 r，924.16=1000×8%×(P/A,r,5)+1000×(P/F,r,5)；代入 r=10%，右边 = 80×3.7908+1000×0.6209=303.26+620.9=924.16；税前资本成本 = 10%；税后资本成本 = 10%×(1-25%)=7.5%。 解析：通过债券估值公式，利用已知现值系数试算税前资本成本，再考虑所得税影响计算税后成本。 题目：某企业股票的 β 系数为 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，该企业下一年的股利为 2 元，股利增长率为 5%，计算该股票的价值。 答案：必要收益率 = 4%+1.5×(10%-4%)=4%+9%=13%；股票价值 = 2÷(13%-5%)=2÷8%=25 元。 解析：先按 CAPM 模型计算必要收益率，再用固定增长股利模型计算股票价值。 题目：某投资项目初始投资为 200 万元，寿命期为 3 年，每年现金净流量分别为 80 万元、100 万元、120 万元，折现率为 10%，计算该项目的净现值。（已知：(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,2)=0.8264，(P/F,10%,3)=0.7513） 答案：净现值 = 80×0.9091+100×0.8264+120×0.7513-200=72.73+82.64+90.16-200=45.53 万元。 解析：将各年现金净流量按折现率折现为现值，再减去初始投资得到净现值。 |
